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一
天下第一军阀朱温对淮南这块肥沃之地一直恋恋不忘，在扫平中原后，朱温终于腾出手来将目标对准了淮南。杨行密经过多年征战，好不容易在淮南有了立足之地，绝不可能让朱温染指，因此杨行密积极进行军事部署，准备抵挡朱温的进犯。不过杨行密实力上与朱温有着不小差距，经过慎重思虑，杨行密决定将御敌重点放在寿州。
杨行密做出这样的部署主要有两个考虑。第一，寿州历来是兵家必争之地，著名的淝水之战就发生在此处。寿州北扼淮河，南俯淮南平原，寿州城墙高大坚实，四门还有内外云梯与城堡连接，城墙没有空子可钻，如外敌进攻只能采取正面的力攻，因此寿州的防御能力极强，属于易守难攻。第二，此前大将朱延寿率部经过殊死搏杀才拿下寿州，他们现在士气正高涨，而且朱延寿手下兵士战斗力极强，是对付朱温的一把利剑。因此守住寿州是这场战争的关键，寿州保住了后方就安全了。
那段时间徐知诰经常看见徐温脸上带着忧愁，显得比较累，不时从他嘴里听到皇帝、朱温、朱延寿等人名，还听到寿州、广陵等地名。徐知诰不敢多问，所以每次徐温刚到家后他就马上端上一杯茶，徐温品着茶看着徐知诰问道：
“诰儿，你害怕打仗吗？”
“怕，爹娘就是因为打仗才死的。”徐知诰说完，徐温心里一酸，觉得勾起他的苦楚了。
“可是，如果现在有强盗来家里抢东西怎么办呢？”徐温问。
“那孩儿拼命也要把他们撵走。”徐知诰干脆地答道。
“嗯，对，现在就有个叫朱温的要来淮南抢东西，我们也要把他撵走。”
二
乾宁四年（公元897年）九月，朱温正式发兵淮南。朱温共派出两路人马，由他的心腹大将庞师古率主力部队驻扎于清口（今淮阴），准备过淮水后直逼广陵。另一路由大将葛从周率一万驻扎于安丰（今寿县）作为庞师古的策应，而朱温作为总指挥坐镇后方。从朱温的兵力部署和进攻路径看，朱温是想一撮而就，通过此战一次性解决杨行密，进而占领整个淮南。
朱温大军来势汹汹，让杨行密倍感压力。但历史总是不甘心太平淡，总会在重大事件上演绎出一番波澜，好像唯有如此才能更体现出历史的丰富意义与价值一样，此时用“天助我也”来形容杨行密再恰当不过了。由于长期在中原及北方打仗，朱温的兵士以北方人居多，缺乏在江淮水域地区作战的经验，因此朱温在水军调遣与运用方面不如杨行密有经验。而且杨行密在沿途不断地进行袭扰，导致庞师古和葛从周两路大军行动非常迟缓，也让北方士兵吃尽了苦头，朱温幻想给杨行密雷霆一击的战略彻底破灭。杨行密敏锐地抓住了这个有利时机集结部队，准备对前方进行增援。杨行密原本想增援寿州，与朱延寿汇合攻击葛从周部，再回头对付庞师古部。但行军副使李承嗣却不这么看，他告诉杨行密：“朱延寿所部战斗力很强，又依托寿州要塞，以葛从周的兵力是吃不掉他的；而庞师古军有七万之众，一旦清口失守，庞师古就可以一口气冲到广陵城下，那淮南大势就去了。如果增兵清口方向，只要击垮了庞师古，那么葛从周就会不战自溃。”这个计划虽然有点冒险，但却是釜底抽薪，一旦成功对朱温的打击是巨大的，杨行密在权衡利弊之后，虚心接受了他的建议。
十一月，杨行密亲率三万人增援清口，至此，杨行密与庞师古隔河对峙。由于天气渐冷，加上兵力上占优，庞师古信心满满，放松了对杨行密的情报侦察。但杨行密正好相反，时刻紧盯对岸，加强情报收集工作，希望能找到庞师古的破绽。功夫不负有心人，经过多次侦察，杨行密发现了一个有利条件，庞师古大军驻扎的地方地势较低，在靠近江河的地方作战，这是兵家大忌。于是杨行密与徐温、张颢、李承嗣等商议，决定水攻庞师古。水攻，这个在历史上多次被兵家运用的经典战术，再一次展现了它的光芒。
杨行密派人悄悄在上游筑堤以拦截河水便于水攻。对岸这么明显的一个行动，作为统帅的庞师古居然毫无察觉。几天后当庞师古的侦查兵发现对岸在拦堤筑坝后立刻回来禀告，庞师古左右提醒他小心对方水攻。不知是太过于自信了，还是太缺乏统帅的能力了，庞师古竟然以扰乱军心为由杀了这个侦察兵，然后像什么事也没发生一样与人下棋，以显示自己作为统帅的定力。待到堤坝筑成，水位高涨，水攻的条件已经形成，杨行密决定选择一个有利时机先发制人。没过两日，一场大雨的到来给杨行密创造了绝好战机。
杨行密决定趁着大雨突袭庞师古，打他一个措手不及，正当杨行密在思索先锋人选时，一个双眼犀利、身材魁梧的年轻将领站出来了。“大人，在下自来淮南，一直得到大人的厚待，然至今未有尺寸之功，在下深感惭愧，这一仗在下愿做先锋。”说话的人叫朱瑾，二十多岁，本来也是称霸一方的人物，他与其兄朱瑄曾经和朱温并肩作战过，还有恩于朱温。后来与朱温反目成仇，两兄弟被朱温打败，其兄朱瑄被杀，其妻被朱温抢走，朱瑾走投无路带人投靠了杨行密。杨行密当时正是用人之际，而且朱瑾手下的骑兵战斗力极其强悍，杨行密十分欣赏，因此对朱瑾礼遇有加，朱瑾也很受感动。如今要和朱温打仗，朱瑾便自告奋勇担任先锋，以报杨行密礼遇之恩。杨行密心里十分高兴，因为朱瑾作战骁勇，由他担任前锋是个非常合适的人选，于是说道：
“朱将军，你愿意做先锋，我心里放心多了，不过庞师古有七万之众，敌众我寡，你任务艰巨啊！”
“大人，”朱瑾说道，“朱温与我有杀兄夺妻之仇，此仇不共戴天，如不成功，愿提头来见。”
“好，”杨行密高兴而严肃地说道，“朱将军，你需在水攻之后以迅雷之势杀入敌营，冲垮庞师古的防线，为主力打通道路，不得有误。”
“诺！”朱瑾用响亮而坚定的语气回答，声音响彻军帐。
三
一场以清口为主战场，决定历史格局的战争就此打响。朱槿借着大雨做掩护率五千骑兵悄悄接近庞师古，当杨行密下令水攻后，凶猛的河水直奔庞师古军营，庞师古大军被突如其来的洪水瞬间冲蒙了，有的陷入泥潭动弹不得，有的直接被水冲跑了，有的被大水冲下的石头砸死了，营帐、辎重等被冲得七零八乱。这时朱瑾杀了过来，庞师古这才方如梦醒。朱瑾对朱温有仇恨，他的战意最浓，像疯了似的挥刀乱砍，庞师古的防线很快崩溃。不一会杨行密率主力杀到，所谓兵败如山倒，清口战场一时杀声震天，哀嚎遍野，惨不忍睹。此时的庞师古既无抵抗之力，也无抵抗之心，本来是双方的一场搏杀，现在变成了一方的屠杀，结果庞师古阵亡，部下被斩杀和俘虏者不计其数，余下的残兵逃至葛从周处。
葛从周的日子也不好过，本来按计划他应该拿下寿州后再驰援庞师古，但寿州的朱延寿是个悍将，葛从周没有捞到半点便宜，几次进攻都让朱延寿打败。当得知庞师古失败的消息后，葛从周意识到形势对自己十分不利准备撤退。但杨行密哪肯放过这个绝好的机会，他很快率军与朱延寿汇合，一起追杀葛从周，葛从周最终被朱瑾的骑兵追上，此时的葛从周已经没有丝毫战意，只顾逃跑，全军几乎被杀溺殆尽，最后只剩一些残余人马逃走了。
坐镇后方的朱温得知前线两路大军惨败的消息后惊恐万分。想想自己来时多么气势汹汹，如今却是狼狈不堪。但再不甘心也回天乏术了，主力损失殆尽，元气大伤，此时朱温已经没有能力再去找杨行密复仇了，只能班师回朝。事后杨行密还特意写了封信讽刺朱温：“庞师古、葛从周，非敌也，公宜来淮上决战。”气的朱温破口大骂。至此，清口之战以朱温惨败，杨行密全胜而收场。朱温因用人严重失误而付出了惨痛的代价，不仅损兵折将，从此还彻底失去了夺取江淮的机会。
杨行密由于占据天时、地利、人和，加上对形式的正确判断以及出色的指挥能力，赢得了这场决定性战争的胜利。仗刚打完，杨行密就论功行赏，整合内部团结，至此杨行密在江淮一带彻底站稳脚跟，从此威名远播。而江淮地区也逃脱了被朱温大军蹂躏的劫难，为日后的繁荣稳定奠定了基础，杨行密功不可没。